بالا بودن نرخ سود سپرده‌های بانکی، بلای جان بازار سهام

بازار سرمایه سه هفته پر تب و تاب پی از بازگشایی بازار در پساجنگ ۱۲ روزه را پشت سر گذاشت؛ در حالی که نیمه ۱۰ روزه نخست فعالیت بازار در پساجنگ، سراسر ریزشی و سرخپوش بود، اما در نیمه دوم و ۱۰ روزه بعدی، بازار سرمایه روند مثبت و سبزپوشی را در پی گرفت.

دو بال حمایتی سازمان بورس یعنی صندوق‌های توسعه و تثبیت بازار سرمایه با مصوبات شورای عالی بورس و هیأت مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار نبض بازار سرمایه را در اختیار گرفتند و با دو روش «خرید مستقیم سهام از حقیقی‌ها» و «انتشار اوراق تبعی که برای سهامدارن خرد با نماد همیار به عنوان بیمه و تضمین بازپرداخت سود ۲۰ درصدی سهام در پایان یک سال (۲۳ تیر ماه ۱۴۰۵) و همچنین نماد‌های اوراق تبعی برای ناشران و نهاد‌های مالی (صرفا برای حقوقی‌ها)» اقدام به حمایت از بازار سرمایه کردند که تا حدود زیادی آرامش را به بازار بازگرداند و صف‌های فروش ۲۵ تا ۳۰ همتی در روز‌های نخست بازگشایی بازار را به صفوف فروش کمتر از ۲.۵ همت و ایجاد صف خرید نزدیک به یک‌هزار میلیارد تومانی در آخرین روز کاری هفته جاری تبدیل کرد.

حمایت‌های صندوق‌های توسعه و تثبیت بازار جواب داد

در همین ارتباط اسماعیل سالاری مدیر عملیات بازار سهام یک شرکت کارگزاری بورس درباره وضعیت بازار در پایانی تیرماه اظهار کرد: در هفته‌ای که به اتمام رسید با توجه به حمایت‌های بنیادینی که صندوق توسعه از بازار سرمایه داشت، شاخص بورس تهران ۴.۵ درصد رشد کرد.

وی افزود: یکی از اتفاقات خوب دیگر در رشد بازار سرمایه، فروش بیمه پرتفوی سهامداران با نماد همیار بود که به حمایت از سبد‌های کوچک سهامداران پرداخت و سبب شده تا ترس دارندگان پرتفو‌های کوچک از بین رفته و نسبت به ایجاد صف فورش برای سبد سهام خود عقب‌نشینی کنند.

چگونه بازار سهام در فصل مجامع شرکت‌ها جذاب شد؟

سالاری ادامه داد: اتفاق دیگر بازار سرمایه در این هفته، چشم‌انداز مثبت برای تقسیم سود سهم‌های بنیادی بود که باعث می‌شود قیمت سهم‌ها بعد از تقسیم سود ارزنده‌تر شود.

وی یادآور شد: در حال حاضر ارزش بورس‌های تهران و فرابورس ۱۰ هزار همت است در حالی که در فصل مجامع بین ۶۰۰ تا ۷۰۰ همت تقسیم سود صورت می‌گیرد؛ یعنی فصل مجامع، سهم بسیاری از شرکت‌ها را جذاب می‌کند تا سهامداران، سهم خریداری کرده و در مجامع شرکت کنند.

کاهش نسبت P/E منجر به ارزندگی سهام شده است

کارشناس بازار سرمایه یادآور شد: سود سال آتی هم با فرض خرید و فروش‌هایی که انجام می‌شود به ۲ هزار همت می‌رسد و با توجه به تقسیم سودی که انجام می‌شود P به E (Price/Eps) بازار (نسبت قیمت به سود هر سهم) به زیر ۵ درصد (۴.۵ تا ۴.۶) می‌رسد که ارزندگی بازار را بیشتر می‌کند.

سالاری گفت: در هفته‌ای که گذشت، بخشی از خرید سهام از سوی حقیقی‌ها به همین جهت بود بنابراین انتظار داریم حمایت‌ها از بازار سرمایه ادامه‌دار باشد چه بسا اینکه با وجود ارزندگی بازار، بحث ریسک سیستماتیک کماکان باقی است و در نتیجه انتظار می‌رود بازار حالت رکود را داشته باشد مگر اینکه حمایت‌ها تداوم یابد.

وی ادامه داد: در هفته جاری سهام صنایع بنیادین مورد استقبال بودند هرچند که برخی از سهم‌های کوچک هم به ارزندگی خود رسیدند. البته خریداران سهام عمدتا حقوقی‌ها بودند و صندوق توسعه بازار هم حمایت خوبی کرد؛ حقیقی‌ها هم بیشتر از سهم‌های بانکی و پتروپالایشی استقابل کردند که منجر به رشد قیمت و افزایش بازدهی سهام این شرکت‌ها شد.

این فعال بازار سرمایه تصریح کرد: دلیل دیگر مثبت بودن بازار، حمایت از صندوق‌های اهرمی بود که در این زمینه هم صندوق توسعه بازار اقدام به خرید سهم‌های درون‌گروهی (یونیت‌های سرمایه‌پذاری) صندوق‌های اهرمی کرد تا منابع برای خود صندوق‌ها آزاد شود و بتوانند از نماد‌های خود حمایت کنند.

حباب منفی یونیت‌ها، صندوق‌های اهرمی را جذاب کرد

سالاری به فاصله ارزش یونیت‌های قابل خرید و فروش صندوق‌های سرمایه‌گذاری با NAV آنها اشاره کرد و افزود: سهم‌های تودلی یونیت‌های این صندوق‌ها رشد می‌کرد ولی قیمت یونیت‌های نماد‌های اهرمی پایین‌تر از NAV بود که این اختلاف قیمت و ارزندگی (حباب منفی) صندوق‌های اهرمی سبب شد تا جذابیت پیدا کنند و مورد استقبال اهالی بازار سرمایه قرار گرفت. امیدواریم در هفته‌های پیش رو با وجود ریسک سیستماتیک، اما خبر‌های خوبی از بازار شنیده شود.

نرخ اوره پتروشیمی‌ها افزایش یافت؛ سهامداران استقبال کردند

وی به افزایش قیمت نرخ اوره پتروشیمی‌ها اشاره و تصریح کرد: نرخی که در آخرین روز کاری هفته جاری اعلام شد با نرخی که در صورت‌های مالی پیش‌بینی کرده بودند فاصله داشت که این افزایش سودآوری پتروشیمی‌ها با استقبال فعالان بازار روبه‌رو شد.

به گفته سالاری، انتظار از سازمان بورس این است که از شرکت‌های بزرگ و بنیادین بخواهد تا اخبار تأثیرگذار بر روند رو به رشد بازار سرمایه را در سامانه کدال شفاف‌سازی کند.

بالا بودن نرخ سود سپرده‌های بانکی، بلای جان بازار سهام

مدیر عملیات بازار یک شرکت کارگزاری بورس بیان کرد: یکی از مشکلاتی که همواره فعالان بازار سرمایه با آن روبه‌رو هستند، نرخ بهره برخی از سپرده‌های بانکی بالای ۳۰ درصد است که پایین آمدن این نرخ به سرازیر شدن سرمایه به بازار سهام منجر می‌شود و در این شرایط به رفع ترس سهامداران حقیقی از ریسک‌های سیستماتیک و قیمت‌های جهانی تا حدودی کمک می‌کند.

وی افزود: نباید انتظار داشت که در هفته آتی بازار رشد سنگینی داشته باشد، اما همین روند رشد با شیب آرام ادامه می‌یابد؛ سهامداران حقیقی در هفته‌های آتی به سمت احتیاط بیشتر در خرید برخی سهم‌ها یا متنوع کردن پرتفوی سهام خود و خرید اوراق حرکت کنند. حمایت‌ها باید ادامه‌دار باشد.

خبر خوب؛ صندوق‌های درآمد ثابت، خریدار اوراق تبعی شدند

این فعال بازار سرمایه اظهار کرد: یکی از خبر‌های خوبی که در روز پایانی کاری هفته جاری به فعالان بازار مخابره شد، دستور سازمان بورس به صندوق‌های درآمد ثابت برای خرید اوراق تبعی بوده است البته ممکن است این ابلاغیه به ضرر صندوق‌های درآمد ثابت باشد، چون این اوراق با نرخ سود ۲۵ درصد عرضه می‌شوند و در مقابل این صندوق‌ها اوراق اخزا (اسناد خزانه اسلامی) در بورس را با نرخ ۲۲ درصد خریداری می‌کنند که بازدهی بهتری برای آنها دارد.

سالاری افزود: همچنین یکی دیگر از گزینه‌های سودآوری صندوق‌های درآمد ثابت، سپرده‌گذاری منابع در اختیار خود در بانک‌ها با سود‌های بالای ۳۰ درصد است بنابراین اوراق تبعی پایین‌ترین نرخ سود را صندوق‌های درآمد ثابت دارد ولی به هر حال حمایت از سهامدار حقیقی است.